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刘其兵：亏损9.2亿人民币

刘其兵，国储局的交易员，1998年始，国储调节中心通过LME进行自营期货业务，并在英国标准银行、AMT等期货经纪公司开设了多个期货交易账户，具体工作由刘其兵负责实施。1年后，铜市开始触底，并慢慢回暖，刘其兵在牛市启动之初就积极做多，铜价从1000多美元涨到3000美元期间，他做得非常顺手。《财经》 杂志曾报道，在2002、2003年间，铜的价格还在每吨1600美元，刘其兵买入现货运到中国，2004年铜价涨到每吨2800美元时，刘其兵再将其卖出，获利颇丰。

资料显示，刘其兵很擅长在上海期交所与LME之间做反向套利，尽管上海期铜一直是跟随 LME走，被称为“影子市场”，但两个市场之间每吨有上千元甚至上万元价差，因此这种套利行为较为普遍。作为国储局的交易员，刘其兵的一举一动引来众多投资者跟风追随，当时一度有消息称“国储调节中心在国内市场获利超过7亿元人民币”。

铜价涨至3000美元后，以技术分析为主的刘其兵认为大跌将至，于是开始在LME开空仓。2004年中国实施宏观调控后，受国内需求大幅下降的影响，国内铜价于下半年开始下滑，这加深了刘其兵看空铜市的判断。到2005年9月中下旬，刘其兵已累计开出8000手空仓合约，其中最“致命”的是投机性极强、风险巨大的结构性期权空头头寸。但事实上，铜价自2004年3月初突破3000美元/吨后，一路狂奔至2006年5月中旬的8790美元/吨。可想而知，刘其兵重仓空头的结局有多惨。报道称，刘其兵这样敞口的巨额头寸很快被国际资本大鳄盯住，一出壮烈的逼空行情由此上演，刘其兵的空头开得越多，铜价就涨得越快，2005年9月，LME铜价从3500美元/吨上攻至3700美元/吨，而至合约到期前，铜价已经突破了4000美元/吨。甚至有人总结，刘其兵是这一轮“铜牛”的制造者。

总之，刘其兵这样一番操作下来，致使国储局亏了9.2亿，他也锒铛入狱，被判了7年。

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